股票可以用杠杆:股票的杠杆原理-央行月内两次启动买断式逆回购 实现2000亿元净投放

　　为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（以下简称“央行 ”）日前发布公告称 ，6月16日
，以固定数量 、利率招标
、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天） 。

　　公开市场买断式逆回购是央行于2024年10月份推出的工具 ，可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平
。值得注意的是
，在6月5日，央行即打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例 ，于月初公告大规模买断式逆回购操作。截至目前
，这也是央行首次在一个月内两度启用该工具 。

　　具体来看，6月5日 ，央行发布公告表示
，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日 ，中国人民银行将以固定数量、利率招标 、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作
，期限为3个月（91天）。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，数据显示 ，6月份分别有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期
，这意味着截至6月16日，当月央行将实施2000亿元买断式逆回购净投放
。

　　王青认为 ，在5月份央行降准释放约1万亿元长期流动性的基础上，6月份买断式逆回购加量
，继续加大中期流动性投放，一方面有助于在政府债持续大规模发行、近月银行同业存单到期规模处于“高峰期
”阶段 ，保持银行体系流动性持续处于充裕状态
，控制资金面波动；另一方面，这也释放了数量型货币政策工具持续加力的政策信号 ，有助于推动宽信用进程
，强化逆周期调节。

　　中信证券首席经济学家明明分析称，总的来看 ，5月份央行长端流动性供给超万亿元
，与之相对，5月份国债净缴款9102亿元 ，是2025年以来的最高水准；地方政府债净缴款5470亿元 。由此可见
，5月份长端流动性投放基本可以对冲政府债净缴款压力
。